智能机器人集成了机械、电子、计算机等多学科的先进技术，能够模仿或替代人类进行各种任务。“技术”和“成本”是智能机器人行业当前面临的主要痛点，技术突破和成本降低都有可能扩大行业使用范围和市场规模。

　　当前以Transformer 为代表的AI 通用大模型率先在NPL 领域取得突破，诞生了ChatGPT 等明星应用，我们预计大模型技术有望提升机器人交互和决策能力，进而提升智能机器人的智能化水平，行业“奇点”或将来临半岛体育全站。

　　据弗若斯特沙利文测算，全球智能服务机器人市场规模从2017 年81 亿美元增长至2021 年221 亿美元，四年CAGR 为28.7%，预计2026 年将达676亿美元。中国智能服务机器人市场规模增长迅速，从2017 年118 亿元增长至2021 年467 亿元，4 年CAGR 达41.0%，预计2026 年将达1558 亿元。根据Precedence Research 的预测，2022 年全球人形机器人市场规模预计为16.2 亿美元，预计到2032 年将达到286.6 亿美元，10 年CAGR 约为33.28%。

　　当前OpenAI 率先开通Plus 会员和API 付费服务；7 月份微软宣布AI 工具Microsoft 365 Copilot 将向企业客户额外收取每位用户30 美元/月的服务费用。深耕机器人领域40 年的波士顿动力公司也与AI 公司Levatas 合作，将ChatGPT 和谷歌的语音合成技术接入旗下机器狗产品Spot，推动自动机器人的商业化。特斯拉已经打通FSD 与Optimus 的底层模块，实现研发复用，有望加速Optimus 产业化，并且带动整个产业链的加速发展。

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　　由于当前智能机器人产业链横跨多个领域产业链长且复杂，我们建议从以下4 个维度关注智能机器人产业链，精选技术实力强且商业化能力强的标的：1）智能机器人整机商业化，建议关注特斯拉、优必选、小米集团半岛体育全站。

　　2）机器人核心硬件：传感器建议关注芯动联科赛微电子等公司；控制器建议关注苏州固锝；电机建议关注汇川技术双环传动、鸣志电器和伟创电气；减速器建议关注绿的谐波 ；执行器建议关注拓普集团；玻璃面板建议关注蓝思科技；热管理系统建议关注三花智控。

　　3）机器视觉解决方案提供商：建议关注奥普特、大恒科技、虹软科技半岛体育全站、天准科技。

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　　风险提示：系统性风险；AI 技术升级迭代不及预期；智能机器人产业化不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期